Կապիտալի հարաբերությունները, կապիտալի արժեքը եւ կապիտալը վերադարձնելը
Կապիտալ փոքր բիզնեսի համար պարզապես գումար կամ ֆինանսավորում է, որ ընկերությունը օգտագործում է իր գործունեությունը ֆինանսավորելու եւ ակտիվների ձեռքբերման համար: Մայրաքաղաքի արժեքը ներկայացնում է այն գումարը կամ փոքր բիզնեսի ֆինանսավորումը: Կապիտալի արժեքը կոչվում է նաեւ խոչընդոտ, առավել եւս, երբ նշված է որպես կոնկրետ ծրագրի արժեք:
Նույնիսկ փոքր բիզնեսը փող աշխատելու համար պետք է աշխատի, եւ այդ գումարն ինչ-որ բան է ծախսում, եթե այն սեփականատիրոջ սեփական գրպանից դուրս չի գալիս:
Ընկերությունները նպատակ ունեն այդ արժեքը հնարավորինս ցածր պահել:
Ինչ է Կապիտալը:
Կապիտալը փողային բիզնեսն է ` օգտագործելով իրենց գործունեությունը: Կապիտալի արժեքը ուղղակի տոկոսադրույքն է, որը ֆինանսավորում է բիզնեսը ֆինանսավորելու համար: Կապիտալը շատ փոքր բիզնեսի համար կարող է լինել միայն մատակարարների կողմից վարկի տրամադրումը, ինչպես, օրինակ, 30 օրվա ընթացքում վճարման ենթակա հաշիվ: Ավելի մեծ բիզնեսի համար կապիտալը կարող է ներառել երկարաժամկետ պարտք, ինչպիսին են բանկային վարկերը կամ այլ պարտավորությունները:
Եթե ընկերությունը հրապարակային է կամ ներդրում է կատարում ներդրողների վրա, ապա նրա կապիտալ կառուցվածքը ներառում է նաեւ սեփական կապիտալի կամ սովորական բաժնետոմս: Այլ սեփական կապիտալի հաշվում են ` չբաշխված շահույթը , վճարված կապիտալը եւ, հնարավոր է, նախընտրելի բաժնետոմսերը:
Ինչ է նշանակում «արժեքը»
Ընկերության արժեքը կապիտալն է, պարզապես ընկերությունը ֆինանսավորում է ֆինանսավորում: Եթե ընկերությունն օգտագործում է միայն ընթացիկ պարտավորությունները, ինչպիսիք են մատակարարի վարկը եւ իր գործունեության համար ֆինանսավորելու երկարաժամկետ պարտքը , ապա կապիտալի իր արժեքը այն տոկոսն է, որը վճարում է այդ պարտքի վրա:
Եթե ընկերությունը հանրային է եւ ունի ներդրողներ, ապա կապիտալի արժեքը ավելի բարդ է: Եթե ընկերությունն օգտագործում է միայն ներդրողների կողմից տրամադրված միջոցները, ապա կապիտալի դրա արժեքն է սեփական կապիտալի արժեքը: Այս ընկերությունը կարող է ունենալ, սակայն, նաեւ ընտրում է ֆինանսավորել սեփական կապիտալի ֆինանսավորմամբ այն գումարով, որ ներդրողները մատակարարում են ընկերության բաժնետոմսերը:
Այս դեպքում, ընկերության կապիտալի արժեքը պարտքի արժեքն է, գումարած `սեփական կապիտալի արժեքը:
Ընկերության պարտքի եւ սեփական կապիտալի ֆինանսավորման համադրումը ներկայացնում է կապիտալի կառուցվածքը :
Ներդրումների վերադարձը
Կապիտալի վերադարձը ձեր բիզնեսի կամ նախագծից դուրս եկած շահույթի գումարն է, համեմատած ձեր ներդրած կապիտալի չափի հետ : Ընկերության ներդրման փոխարժեքը (կապիտալի վերադարձը) պետք է հավասար լինի կամ գերազանցի ֆիրմային շահույթը վերադարձնելու իր ֆինանսական փոխարժեքը (կապիտալի արժեքը):
Տոկոսներ եւ այլ ծախսեր
Կապիտալի արժեքի մեկ բաղադրիչը պարտքի ֆինանսավորման արժեքն է : Մեծ բիզնեսների համար պարտքը սովորաբար նշանակում է խոշոր վարկեր կամ կորպորատիվ պարտատոմսեր: Շատ փոքր ընկերությունների համար պարտքը կարող է նշանակել առեւտրային վարկ : Կամ էլ, պարտքի արժեքն է, որ ընկերությունը վճարում է պարտքը:
Սեփականություն եւ CAPM
Մասնաճյուղի արժեքը ներառում է կապիտալի ֆինանսավորում, եթե ձեր ընկերություններում ներդրումներ ունեք, որոնք գումար են տրամադրում ընկերության սեփականություն բաժնեմասի դիմաց: Հաշվարկելով սեփական կապիտալի արժեքը `ավելի դժվար է դառնում, քանի որ ներդրողները բանկի կողմից գանձվող տոկոսների համեմատությամբ ունեն իրենց պահանջարկը սեփական կապիտալի ներդրումների վերադարձման համար:
Ընկերությունը կարող է մոտավորապես ծախսել կապիտալի սեփական կապիտալի արժեքը, օգտագործելով Capital Asset Pricing Model կամ CAPM:
Այս բանաձեւը հետեւյալն է.
CAPM = ռիսկով ազատ տոկոսադրույք + (ընկերության բետա * ռիսկի պրեմիում)
Այն դեպքում, երբ ռիսկի անվճար փոխարժեքը հավասար է 10 տարվա պետական պարտատոմսի վերադարձին: Ընկերության բետա հաշվարկը կարող է ունենալ արժանապատիվ աշխատանք, հետեւաբար որոշ վերլուծաբաններ օգտագործում են շուկայի բովանդակության բետա: Beta- ն արտացոլում է ֆոնդային բորսայի կամ շուկայական գների փոփոխականությունը, իսկ Standard & Poor's 500 ինդեքսի բետաը հաճախ օգտագործվում է CAPM- ի հավասարման համար 1-ի արժեքի շուկայի բետա:
Ռիսկի պրեմիումը գնահատվում է շուկայական միջին եկամտաբերությամբ, որը վերլուծաբանները կարող են մոտավորապես հասնել S & P 500 փոխարժեքի փոխարժեքի օգտագործմանը եւ այնուհետեւ նվազեցնել ռիսկերը: Սա մոտավոր է պրեմիում ներդրողներին, ակնկալելով, որ այս ընկերության բաժնետոմսերի ներգրավման ռիսկերը հակասում են 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի անվտանգ, ռիսկերից ազատ տարբերակին:
Շատ փոքր ընկերությունների համար կապիտալի արժեքը կարող է ավելի պարզ լինել: Գոյություն ունեն նաեւ պարտքերի եւ սեփական կապիտալի ֆինանսավորման առավելություններ եւ թերություններ, որ ցանկացած բիզնեսի սեփականատերը պետք է հաշվի առնի `նախքան դրանք ընկերության կապիտալ կառուցվածքին ավելացնելը :
Ինչու է ֆինանսավորումը այդքան կարեւոր:
Եթե ընկերությունը ցանկանում է նոր բույսեր կառուցել, ձեռք բերել նոր սարքավորումներ , զարգացնել նոր ապրանքներ եւ բարձրացնել տեղեկատվական տեխնոլոգիաները, այն պետք է ունենա գումար կամ կապիտալ: Այս որոշումներից յուրաքանչյուրի համար բիզնեսի սեփականատերը կամ Ֆինանսական տնօրենը (CFO) պետք է որոշեն, թե ներդրումների վերադարձը մեծ է, քան կապիտալի արժեքը: Այլ կերպ ասած, կանխատեսվող եկամուտը պետք է գերազանցի նախագծի ներդրման համար անհրաժեշտ գումարի ծախսը:
Բիզնես սեփականատերերը բավականին արագ կգտնվեն սնանկության դեպքում, եթե նրանք ներդրումներ չեն կատարում նոր նախագծերում, որտեղ ներդրումներ կատարող կապիտալի վերադարձը մեծ է, կամ, գոնե հավասար է կապիտալի արժեքին, որոնք պետք է օգտագործեն իրենց ծրագրերը ֆինանսավորելու համար: Կապիտալի արժեքը գրեթե բոլոր բիզնես որոշումների հիմնական գործոնն է:
Կապիտալի միջինացված միջին արժեքը
Երբ բիզնեսի սեփականատերը հասկանում է կապիտալի եւ կապիտալի արժեքի հասկացությունները, հաջորդ քայլը պետք է հաշվարկի ընկերության կապիտալի միջին կշռված արժեքը: Յուրաքանչյուր կապիտալ բաղադրիչ կազմում է ընկերության կապիտալ կառուցվածքի որոշակի տոկոս: Բիզնեսի համար կապիտալի իրական արժեքի հասնելու համար սեփականատերը պետք է բազմապատկի ընկերության բաղադրիչի, պարտքի եւ սեփական կապիտալի համար տոկոսային չափի տոկոսը `այդ բաղադրիչի արժեքով եւ գումարի երկու մասի: