Ինչ է զուտ ներկա արժեքը եւ ինչպես է դա օգտագործվում կապիտալի բյուջետավորման հարցում:
Ինչ է զուտ ներկա արժեքը:
Զուտ ներկայիս արժեքը ֆոնդային ակտիվների ներդրումային ծրագրերի գնահատման համար օգտագործվող կապիտալ բյուջետավորման շատ մեթոդներից մեկն է, որտեղ բիզնեսը կարող է ներդրումներ կատարել: Սովորաբար այս կապիտալ ներդրումների ծրագիրը մեծ է ծավալների եւ գումարների տեսանկյունից:
Զուտ ներկա արժեքը օգտագործում է զեղչված դրամական միջոցների հոսքերը վերլուծությունում, որը զուտ ներկա արժեքն է, որը կապիտալի բյուջետավորման մեթոդներից որեւէ մեկի առավել ճշգրիտ է համարում, քանի որ այն համարում է թե ռիսկերը եւ թե ժամանակի փոփոխականները: Դա նշանակում է, որ զուտ ներկա արժեքի վերլուծությունը գնահատում է կանխատեսվող դրամական հոսքերը, որոնք նախատեսվում են նախագծի միջոցով ներկայացնել դրանք մինչեւ նախագծի ժամանակի (t) եւ ընկերության (i) կշռված միջին արժեքը : Եթե արդյունքը դրական է, ապա ընկերությունը պետք է ներդրումներ կատարի նախագծում: Եթե բացասական է, ապա ընկերությունը չպետք է ներդրումներ կատարի նախագծում:
Կորպորատիվ ծրագրերի տեսակները, որտեղ դուք օգտագործում եք ներկա արժեքը
Նախքան կապիտալի ներդրման նախագիծը գնահատելու համար զուտ ներկա արժեք օգտագործելը, դուք պետք է իմանաք, արդյոք այդ նախագիծը փոխադարձ բացառիկ կամ անկախ ծրագիր է:
Անկախ նախագծեր են, որոնք չեն ազդում այլ նախագծերի դրամական հոսքերի վրա:
Փոխադարձ բացառիկ ծրագրերը, սակայն, տարբեր են: Եթե երկու նախագծերը միմյանց բացառիկ են, նշանակում է, որ կա նույն արդյունքի իրականացման երկու եղանակ: Հնարավոր է, որ բիզնեսը պահանջել է հայտ ներկայացնել եւ մի շարք հայտեր են ստացվել:
Դուք չեք ցանկանում ընդունել նույն հայտի համար երկու հայտ: Դա միմյանց բացառիկ նախագծի օրինակ է:
Երբ դուք գնահատում եք երկու կապիտալ ներդրումային նախագծեր , դուք պետք է գնահատական տաք, թե անկախ կամ փոխադարձ բացառիկ, եւ ընդունեք կամ մերժեք այդ որոշումը:
Զուտ ներկա արժեքի որոշման կանոնները
Յուրաքանչյուր կապիտալ բյուջետավորման մեթոդ ունի որոշումների ընդունման կանոններ: Օրինակ, փոխհատուցման շրջանի որոշման կանոնն այն է, որ դուք ընդունում եք նախագիծը, եթե այն վճարում է նախնական ներդրումը տվյալ ժամանակահատվածում: Նույն որոշման կանոնը համապատասխանում է զեղչված փոխհատուցման ժամանակահատվածին: Դրանք միայն երկու օրինակ են:
Զուտ ներկա արժեքը ունի նաեւ սեփական որոշման կանոններ: Այստեղ են:
Անկախ նախագծեր. Եթե NPV- ը $ 0-ից մեծ է, ընդունեք ծրագիրը:
Փոխադարձ բացառիկ նախագծեր. Եթե մեկ նախագծի NPV- ն ավելի մեծ է, քան մյուս նախագծի NPV- ը, ընդունեք նախագիծը ամենաբարձր NPV- ով: Եթե երկու նախագծերը բացասական NPV ունեն, ապա հրաժարվեք երկու նախագծերից:
Օրինակ `խնդիրը, զուտ ներկա արժեքի հաշվարկը
Ենթադրենք, «Ֆիրմային XYZ» ընկերությունը հաշվի է առնում երկու ծրագիր, «Ծրագիր A» եւ «Ծրագիր Բ» նախագծերը: Ծրագիրը A- ն է 4 տարվա նախագիծ `4 տարուց յուրաքանչյուրում հետեւյալ դրամական հոսքերի հետ` $ 5,000, $ 4,000, $ 3,000, $ 1,000:
Ծրագրի B- ն եւս 4 տարի է `4 տարուց յուրաքանչյուր դրամական հոսքերի հետ` $ 1,000, $ 3,000, $ 4,000, $ 6,750: Ընկերության կապիտալի արժեքը յուրաքանչյուր ծրագրի համար կազմում է 10%, իսկ սկզբնական ներդրումը `$ 10,000: Հաշվարկել NPV- ի A եւ B նախագծի համար եւ մեկնաբանեք ձեր պատասխանը.
Մենք փորձում ենք որոշել այդ դրամական հոսքերի ներկա արժեքը երկու նախագծերի համար: Երկու նախագծերը հավասարաչափ դրամական հոսքեր ունեն: Այլ կերպ ասած, դրամական հոսքերը անուիտետ չեն: Ահա դրամական հոսքերի անհավասար հոսքերի ներկա արժեքը հաշվարկելու հիմնական հավասարումը.
T + CF (3) / (1 + i) t + CF (4), CF (2) / (1 + i) / (1 + i) t
Հուշում. Դուք կարող եք երկարաձգել այս հավասարումը, քանի որ ծրագիրը երկարաձգվում է:
Interpretation : NPV- ի հաշվարկի համար դուք ավելացնում եք դրամական հոսքը 0-ից, որը նախնական ներդրումն է նախագծի դրամական հոսքերի մնացած մասը:
Նախնական ներդրումը, սակայն, դրամական միջոցների արտահոսքն է, եւ դա բացասական թիվ է: Այս օրինակում, 1-ից 4-րդ տարիների համար յուրաքանչյուր ծրագրի համար դրամական հոսքերը բոլոր դրական թվերն են:
որտեղ i = firm- ի կապիտալի արժեքը եւ այլն
որտեղ t = տարին, երբ դրամական հոսքը ստացվում է
Եկեք հաշվարկենք NPV- ի նախագիծը S- ի համար.
NPV (S) = ($ 10,000) + $ 5,000 / (1.10) 1 + $ 4,000 / (1.10) 2 + $ 3,000 / (1.10) 3 + $ 1,000 / (1.10)
= $ 788.20
Ծրագրի S- ի NPV- ն $ 788.20 է: Դա նշանակում է, որ եթե ընկերությունը ներդրումներ կատարի նախագծում, այն ավելացնում է $ 788.20 արժեքով ընկերության արժողությամբ:
Փորձեք ինքներդ ձեզ: Դուք ունեք տվյալներ նախագիծ L- ի համար: Օգտագործեք NPV հավասարումը եւ հաշվարկեք NPV- ը Project L- ի համար: Գնալ քայլերով: Դուք պետք է ստանաք $ 1,004.03: Եթե երկու նախագծերը անկախ են, դուք պետք է ընդունեք այնպես, ինչպես երկուսն էլ ունեն դրական NPV: Այնուամենայնիվ, եթե դրանք միմյանց բացառիկ են, ապա դուք պետք է ընդունեք միայն Project L, քանի որ այն ունի ամենաբարձր զուտ ներկա արժեքը:
Դուք կարող եք տեսնել, թե ինչու է NPV- ն ճիշտ բյուջետային բյուջետավորման որոշման մեթոդը, քանի որ դա հաշվի է առնում ինչպես ռիսկը, այնպես էլ ժամանակը: