Հաշվարկելով չբաշխված շահույթների արժեքը

Չբաշխված շահույթը հանդիսանում է բիզնեսի ընկերության եկամուտների մի մասը, որը չի տարածվում որպես սովորական բաժնետերերի շահաբաժին : Դրանք փոխարինվում են ֆիրմայի մեջ, աճի եւ օգտագործման համար, որպես ֆիրմայի կապիտալի կառուցվածքի մաս : Հաշվի առնելով այս եկամուտը պահելու ծախսերը սովորաբար կատարվում են միջին հաշվով երեք առանձին հաշվարկների արդյունքներով:

Չբաշխված շահույթը, քանի որ նրանք պատկանում են բաժնետերերին, արդյունավետորեն ներդրում կատարելու են բաժնետերերի անունից ընկերության հետագա ներդրումը:

Այդ չբաշխված շահույթի արժեքը վերադարձի բաժնետերերը պետք է ակնկալեն իրենց ներդրումներից: Սա խոսվում է որպես հնարավորության արժեք, քանի որ բաժնետերերը զոհաբերում են այն գումարը, որը վերադարձնելու համար գումար ներդնելու նպատակով, որպեսզի թույլ տա, որ ընկերությունը կապիտալ կառուցի:

Չբաշխված շահույթը բիզնեսի համար չորս հնարավոր անմիջական աղբյուրներից մեկն է: Մյուսները պարտքային կապիտալն են , նախընտրելի ֆոնդերը եւ նոր բաժնետոմսերը:

Չբաշխված շահույթը գնահատելը ավելի բարդ է, քան պարտքի արժեքը կամ նախընտրած բաժնետոմսի արժեքը հաշվարկելը: Պարտք եւ արտոնյալ բաժնետոմսեր պայմանագրային պարտավորություններ են եւ հեշտությամբ որոշում են ծախսերը: Չբաշխված շահույթը տարբերվում է, սակայն ծախսերը մոտենալու համար օգտագործվում են երեք սովորական մեթոդներ:

Զեղչված դրամական հոսքերի (DCF) մեթոդ

Ներդրողները, որոնք ձեռք են բերում բաժնետոմսեր, ակնկալում են այդ բաժնետոմսերից ստացված երկու տեսակի եկամուտներ ` շահաբաժիններ եւ կապիտալ շահույթ: Շահութաբաժինները եկամտաբերությունն են, որ ընկերությունները վճարում են իրենց ներդրողների եռամսյակին, իսկ կապիտալի շահույթը, սովորաբար, շատ ներդրողների համար նախընտրելի եկամտաբերությունն են, որ ներդրողները բաժնետոմսերի համար վճարում են այն գումարը, որի համար նրանք կարող են վաճառել:

Այդ փոփոխականներից դուք կարող եք հաշվարկել չբաշխված շահույթի արժեքը `օգտագործելով չբաշխված շահույթի արժեքը հաշվարկելու զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդը: Դրա համար օգտվում եք բաժնետոմսի գինը, բաժնետոմսի վճարված շահաբաժինը եւ կապիտալի շահույթը, որը նաեւ կոչվում է բաժնետոմսի վճարված շահաբաժինների աճի տեմպը:

Հաշվետու ժամանակահատվածում աճի տեմպը դիվիդենտների միջին, տարեկան աճ է:

Այս տեղեկատվությամբ հաշվարկեք այս բանաձեւով չբաշխված շահույթի արժեքը.

{[Վերջին տարեկան շահաբաժին x (1 + աճի տեմպ)] / բաժնետոմսի գին +) + աճի տեմպը

Օրինակ, եթե ձեր վերջին տարեկան շահաբաժինն $ 1 է, աճի տեմպը 8 տոկոս է, իսկ բաժնետոմսի արժեքը, $ 30, ձեր բանաձեւը կանդրադառնա հետեւյալ կերպ. {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08: Այլ կերպ ասած, դուք առաջին հերթին կվճարեք 1 դոլար (դիվիդենտ) 1 + 0.08 (1 + 8 տոկոս աճի տեմպը): Դա ձեզ կտա 1.08-ը, որը դուք կտեսնեք $ 30-ով (բաժնետոմսի գինը), տալով ձեզ 0.036: Այնուհետեւ այդ թիվը ավելացրեք 0.08 (աճի տեմպ) `0.116 կամ 11.6 տոկոսի համար:

Կապիտալի ակտիվի գնային մոդելի (CAPM) մեթոդ

Սա պարզ ֆինանսական մոդել է, որը պահանջում է երեք տեղեկություն, որը կօգնի որոշել ֆոնդային պաշարում պահանջվող փոխարժեքի վերադարձը կամ որքան ռիսկը պետք է վաստակեն:

• Ռիսկի ազատ փոխարժեքը ներկայումս տնտեսության մեջ: Սա վերադարձ է, որը դուք ակնկալում եք ներդրում զրոյական ռիսկով: Դա սովորաբար ներկայացվում է որպես 3-ամսյա ԱՄՆ Գանձապետական ​​օրինագծի դրույքաչափ:
• Շուկայում վերադարձը: Սա այն է, ինչ դուք ակնկալում եք շուկայից: Այս վերադարձը որոշելու համար օգտագործեք այնպիսի շուկա, ինչպիսին է Wilshire 5000 կամ Standard and Poor's 500:

• Ֆոնդային բետա: Սա ֆոնդային ռիսկի չափումն է, 1.0-ը, որը ներկայացնում է ամբողջ շուկան: Օրինակ, շուկայի 10 տոկոսանոց ռիսկերը, օրինակ, շուկան կունենա 1.1 բետա: Ապահով բաժնետոմսերը կունենան 1.0-ից պակաս betas: Շատ ներդրումային կայքեր, ինչպիսիք են Bloomberg- ը, հաշվարկում եւ ցուցակագրում են բաժնետոմսերի բետա:

Այդ տեղեկատվության միջոցով հաշվարկեք պահանջվող փոխարժեքը այս բանաձեւով:

Պահանջվող փոխարժեքի փոխարժեքը = Անվտանգության դրույքաչափ + Beta x (Վերադարձի շուկայական փոխարժեքը `ռիսկի ազատ փոխարժեք)

Օրինակ, եթե ձեր ռիսկային տոկոսադրույքը 2 տոկոս է, ձեր բետաը 1,5 է, իսկ շուկայում ձեր ակնկալվող տոկոսադրույքը 8 տոկոս է, ձեր բանաձեւը կլինի 2 + 1,5 x (8-2): Սա ձեզ հնարավորություն է տալիս պատասխանել 11-ի, ինչը նշանակում է, որ չբաշխված շահույթի արժեքը կազմում է 11 տոկոս:

Պարտատոմսերի եկամտաբերության ավելցուկային ռիսկի պրիմիտ մեթոդ

Սա բռունքի ծախսը գնահատելու պարզ մեթոդ է:

Վերցրեք տոկոսադրույքը ֆիրմայի պարտատոմսերի վրա եւ ավելացրեք պարտատոմսի տոկոսադրույքի ռիսկի պրեմիում սովորաբար 3-5 տոկոսի վրա, հիմք ընդունելով ընկերության ռիսկի որոշումը:

Օրինակ, եթե տոկոսադրույքը 6 տոկոս է, իսկ ռիսկային պրեմիանը `4 տոկոս, ապա դրանք ընդամենը միաձուլելու համար կստանաք 10 տոկոս:

Միջին երեք մեթոդները

Երեք մեթոդներից որեւէ մեկը կարող է ապահովել չբաշխված շահույթների արժեքի մոտավորությունը, սակայն առավել ճշգրիտ թիվը ստանալու համար, հաշվարկել բոլոր երեք մեթոդները եւ օգտագործել դրանց միջին քանակը: Ներկայացված օրինակներ բերեցին 11,6 տոկոսի, 11 տոկոսի եւ 10 տոկոսի պատասխաններին: Այս երեք ցուցանիշների միջին քանակը կազմում է 10,86 տոկոս: Դա կլինի արժեքի չբաշխված շահույթ ամուր ընկերության օրինակներով: